负利率环境_Negative Interest Rate Environment

负利率环境是什么？

负利率环境是指某一经济区域的名义隔夜利率降至零以下的状态。这意味着银行和其他金融机构在中央银行保存其超额储备时需要支付利息，而不是获得正的利息收益。

负利率政策（NIRP）是一种非常规的货币政策工具，其目标名义利率被设定为负值，低于理论上的零下限。

设立负利率的动机在于通过鼓励银行将超额储备贷出或投资，而非承受保证损失，从而刺激经济增长。这一理论认为，当利率低于零时，银行、企业和家庭将通过花费资金而非储蓄来刺激经济。负利率环境被认为能够促使银行发放更多贷款、家庭购买更多商品，以及企业投资多余现金，而不是将其存入银行。

由于转移和存储大量现金在物流上既困难又昂贵，一些银行仍然乐意为存款支付负利率。不过，如果负利率设置得足够低，就会超过存储成本。

负利率环境旨在惩罚银行持有现金而不发放贷款。从理论上讲，这应该能降低企业和家庭贷款的成本，鼓励更多借贷，向经济注入更多现金。

负利率环境伴随着一些风险。如果银行对家庭的储蓄进行惩罚，这不一定会促使零售消费者增加支出。相反，他们可能会将现金储存到家中。引入负利率环境甚至可能导致现金外逃，促使家庭将现金从银行提取，以避免为储蓄支付负利率。

为了避免现金外逃，愿意规避负利率的银行可以不对家庭储户的小额存款征收负利率。而是将负利率应用于养老基金、投资公司和其他企业客户的巨大余额。这鼓励企业储户投资于提供更好回报的债券和其他金融工具，同时保护银行和经济免受现金外逃的负面影响。

瑞士政府在1970年代初期实施了事实上的负利率政策，以应对因投资者因全球其他地区的通胀而造成的货币升值。

近期负利率环境的例子包括欧洲中央银行（ECB）在2014年将利率降至零以下。一年半后，2016年，日本银行也采取了负利率。瑞典、丹麦和瑞士的中央银行在2009年至2012年期间也曾实施负利率政策。

这些国家利用负利率来遏制资金流入，保持对其货币汇率的控制，以应对外国资本流入其经济的情况。

这些国家的中央银行为了阻止通缩而创建了负利率环境，他们担心通缩可能迅速失控，贬值货币并破坏自大萧条以来所取得的经济进展。然而，目前的负利率仍相对较低。

中央银行一直对将负利率降至零以下感到犹豫，因为创建负利率环境的做法直到最近才开始，ECB是首个创建这种环境的主要金融机构。ECB对银行持有现金过夜收取0.4%的利息。日本银行则对持有现金收取0.10%的利息，而